بورصة العملات المشفرة Coinbase وهيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية تغلقان أبواب المحكمة الأمريكية بشأن الأصول الرقمية كأوراق مالية

قام قاض اتحادي في مانهاتن يوم الأربعاء باستجواب Coinbase وهيئة تنظيم الأوراق المالية الأمريكية حول وجهات نظرهم المتباينة حول ما إذا كانت الأصول الرقمية عبارة عن أوراق مالية ومتى، في قضية تراقبها صناعة العملات المشفرة عن كثب.

طلبت Coinbase من المحكمة رفض الدعوى القضائية التي رفعتها لجنة الأوراق المالية والبورصة والتي تزعم أن أكبر بورصة عملات مشفرة في الولايات المتحدة تنتهك قواعدها.

استمعت القاضية كاثرين بولك فايلا يوم الأربعاء إلى الحجج من كلا الجانبين، وركزت أسئلتها على السابقة القانونية التي تحدد الأوراق المالية، وسمات العديد من الرموز المشفرة المتداولة على Coinbase وأماكن أخرى والتي اعتبرتها الهيئة التنظيمية عقود استثمار.

ولم تبت فايلا في الأمر من على مقاعد البدلاء، مشيرة إلى أنها لا تزال تدرس بعض الأسئلة بعد جلسة الاستماع التي استمرت أكثر من أربع ساعات.

ومن المرجح أن يكون لحكم القاضي آثار على الأصول الرقمية من خلال المساعدة في توضيح اختصاص هيئة الأوراق المالية والبورصة على هذا القطاع.

هذه القضية هي واحدة من سلسلة كبيرة من القضايا التي رفعتها هيئة الأوراق المالية والبورصات ضد قطاع العملات المشفرة. ركزت الوكالة في البداية على الشركات التي تبيع العملات الرقمية، ولكن تحت قيادة الرئيس غاري جينسلر استهدفت الشركات التي تقدم منصات التداول وأنشطة المقاصة، وتعمل كوسيط.

رفعت هيئة الأوراق المالية والبورصة دعوى قضائية ضد Coinbase في يونيو، قائلة إن الشركة سهلت تداول ما لا يقل عن 13 رمزًا مشفرة، بما في ذلك Solana وCardano وPolygon، والتي قالت إنه كان ينبغي تسجيلها كأوراق مالية.

لقد حدد قانون الأوراق المالية لعام 1933 تعريفاً لمصطلح “الأمن”، إلا أن العديد من الخبراء يعتمدون على قضية رفعتها المحكمة العليا في الولايات المتحدة لتحديد ما إذا كان المنتج الاستثماري يشكل ورقة مالية. والاختبار الرئيسي هو ما إذا كان الناس يتعاقدون على الاستثمار في مشروع مشترك مع توقع الربح.

جادلت Coinbase، وهي أكبر بورصة عملات مشفرة يتم تداولها علنًا في العالم، بأن أصول العملة المشفرة، على عكس الأسهم والسندات، لا تلبي هذا التعريف لعقد الاستثمار، وهو الموقف الذي تحتفظ به الغالبية العظمى من صناعة العملات المشفرة.

جادل محامو هيئة الأوراق المالية والبورصات بأن الأوراق المالية تختلف عن شراء المقتنيات مثل بطاقات البيسبول أو حتى Beanie Babies، في إشارة إلى اتجاه التسعينيات حيث اشترى الأمريكيون الدمى مع توقعات بأن قيمتها سترتفع.

قال باتريك كوستيلو، مساعد كبير مستشاري التقاضي لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات، إن العملات المشفرة في قلب القضية تدعم “مؤسسة” أكبر، مما يجعلها أقرب إلى عقد استثمار.

وقال: “عندما تزيد قيمة الشبكة أو النظام البيئي، ترتفع أيضًا قيمة الرمز المميز (المرتبط).”

ومع ذلك، قالت فايلا لمحامي هيئة الأوراق المالية والبورصة إنها “قلقة” من أن الوكالة تطلب منها “توسيع تعريف ما يشكل ورقة مالية”.

وقالت هيئة الأوراق المالية والبورصات إن مشتري الأصول الرقمية، حتى في الأسواق الثانوية مثل منصة Coinbase، كانوا يشترون الرموز كاستثمارات مشابهة لأسهم الأسهم أو السندات.

لكن محاميي Coinbase اختلفوا مع ذلك، مشيرين إلى أن مشتري هذه الرموز لم يوقعوا عقودًا تخولهم الحصول على عائدات مشروع مشترك.

قال ويليام سافيت، محامي Coinbase: “سأخبرك بهذا: أعتقد أنه كان سيكون هناك الكثير من المفاجأة عندما نجد أن عقد الاستثمار ليس له أي علاقة بالعقد”.

بدا القاضي رافضًا لحجة Coinbase بأن الدعوى القضائية تنطوي على ما يسمى بمبدأ الأسئلة الكبرى. ويستند هذا المبدأ القانوني إلى حكم المحكمة العليا الذي ينص على أن الوكالات الفيدرالية لا يمكنها التنظيم دون تصريح محدد من الكونجرس.

استهدفت هيئة الأوراق المالية والبورصة في دعواها القضائية أيضًا برنامج “التحصيص” الخاص بـ Coinbase، والذي تقوم من خلاله بتجميع الأصول للتحقق من النشاط على شبكات blockchain والحصول على عمولات مقابل “مكافآت” للعملاء. وقالت هيئة الأوراق المالية والبورصات إن هذا البرنامج كان ينبغي تسجيله لدى الوكالة.

© طومسون رويترز 2024