تقييمات الشركات الناشئة للعملات المشفرة مع ارتفاع الاستثمار

تضع شركات العملات المشفرة الناشئة تقييماتها على المسار السريع من خلال شكل قوي من جمع الأموال يعكس انتعاش صناعة الأصول الرقمية بالإضافة إلى رغبة صناديق الاستثمار في استثمار الأموال.

وينطوي هذا النهج على جمع تبرعات متجدد ومفتوح النهاية يحافظ على تدفق الأموال ويرفع التقييمات بسرعة، على النقيض من نموذج رأس المال الاستثماري التقليدي المتمثل في جولات منفصلة متباعدة على مدى عدد من السنوات. تكافئ جولة التمويل المفتوحة المستثمرين السابقين حيث يستفيدون من الارتفاع السريع في قيمة الشركة الناشئة، بفضل التزامات الداعمين اللاحقين.

قال مايكل هاينريش، المؤسس المشارك لشركة 0G Labs، وهي شركة ناشئة تركز على موضوع الذكاء الاصطناعي اللامركزي: “عندما يكون الاكتتاب في الصفقة كبيرًا جدًا، أصبح من الشائع رؤية هذا النوع من الهيكلة”. “لا يزال المستثمرون على استعداد لدفع أسعار أعلى لأنه ينظر إليها على أنها إشارة إلى نجاح السوق، حتى لو كان ذلك في تتابع سريع.”

في العام الماضي، كافحت شركات العملات المشفرة للوصول إلى رأس المال بعد سوق هابطة عميقة في عام 2022 والتي أثارت أزمة على مستوى الصناعة. لكن أسعار الشركات والأصول الرقمية انتعشت، وهو ما أبرزه تضاعف قيمة عملة البيتكوين على مدى الأشهر الاثني عشر الماضية. في حين أن عمليات بيع التوكنات في أبريل سلطت الضوء على التقلبات المتأصلة في قطاع العملات المشفرة، فإن الخلفية العامة أكثر صحة مما كانت عليه في الماضي القريب.

مختبرات 0G

حصلت 0G Labs على 35 مليون دولار في شهر مارس – وهو مبلغ كبير لمرحلة ما قبل التأسيس – من خلال حملة جمع التبرعات المستمرة. وقال هاينريش إن الشركة كانت تقدم عروض استثمارية تجاوزت مجتمعة الزيادة المخطط لها بمقدار 20 مرة.

اعتمادًا على المستثمر، تراوح تقييم 0G من أقل من 40 مليون دولار إلى مئات الملايين من الدولارات، وفقًا لوثائق الاستثمار التي اطلعت عليها بلومبرج نيوز. كما أكد أشخاص مطلعون على الأمر النطاق، بينما طلبوا عدم الكشف عن هويتهم لأن المعلومات خاصة. شارك كل من Hack VC وOKX Ventures وGSR وAnimoca Brands في الجولة.

بلغ متوسط ​​جولة السلسلة A في العملات المشفرة 26 مليون دولار في الربع الأول، وهو أعلى مستوى منذ نهاية آخر سوق صاعدة للعملات المشفرة في أوائل عام 2022، حسبما تظهر بيانات من The Block Research. وارتفع إجمالي الاستثمار الاستثماري في هذا القطاع إلى 2.5 مليار دولار في الفترة من يناير إلى مارس.

Mezo، وهي منصة تعتمد على شبكة Bitcoin، استخدمت مؤخرًا الهيكل المتداول لزيادة رأس المال، حسبما قال أشخاص مطلعون على الأمر، طالبين عدم الكشف عن هويتهم لأن المعلومات خاصة. وقال الناس إن الداعمين ملتزمون بتقييمات تتراوح بين أقل من 50 مليون دولار إلى تسعة أرقام.

قال مات لونغو، الرئيس التنفيذي لشركة Thesis، التي ساعدت في تطوير Mezo: “إن تكوين رأس المال في العملات المشفرة يتطور دائمًا – فالحوكمة والسيولة والمفاهيم المهمة الأخرى التي اكتشفناها في الشركات الناشئة التقليدية غالبًا ما تكون مختلفة قليلاً”.

وبحسب ما ورد، استخدمت شركات العملات المشفرة الناشئة IO Research وZeus Network جمع التبرعات بشكل متجدد ومفتوح. ولم يرد أي منهما على طلب للتعليق.

الهياكل غير المألوفة

قالت إيمي وو، الشريكة في شركة Menlo Ventures، إن هياكل التمويل هذه غير شائعة خارج صناعة الأصول الرقمية. يعكس الوضع اختلال التوازن بين العرض والطلب جزئيًا لأن صناديق العملات المشفرة لديها مجموعة كبيرة من الأموال غير المنفقة التي تم جمعها في عامي 2021 و2022، وفقًا لراي هندي، رئيس شركة استثمار العملات المشفرة L1 Digital.

وقال هندي: “المستثمرون المنضبطون لن يفعلوا ذلك”.

من المؤكد أن فكرة التقييمات المرنة ستكون محيرة لأصحاب رأس المال المغامر المخضرمين. بعض تقييمات web3 المرتفعة “تعتمد على الاتجاه الصعودي الأخير للعملات المشفرة؛ وقال راجيف كيشوب، الشريك في شركة كاثي إنوفيشن: “من الصعب أن نرى الأساسيات الأساسية التي تقود هذا الارتفاع”.

يجادل آخرون بأن النهج التقليدي للاستثمار في المشاريع ليس بالضرورة مناسبًا بشكل مثالي لشركات الأصول الرقمية.

قال إد رومان، الشريك الإداري في Hack VC، إن الجولات السعرية مع مستثمر رئيسي واحد كبير، على الرغم من كونها نموذجية في مجال المشاريع الأوسع، إلا أنها غير مناسبة بشكل جيد لشركات العملات المشفرة الناشئة التي تفضل عمومًا “جداول القيمة اللامركزية” للمساعدة في الحوكمة.

© 2024 بلومبرج إل بي